10月8日，中文在线（300364.SZ）公布重大决策，决定终止发行H股股票并在香港联交所上市，此举引发市场关注。公司股价在开盘后大幅下跌，截至午盘，报20.52元，下跌12.2%，总市值149亿元。
据公告，中文在线于10月7日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过终止H股上市事项。该决策在股东会授权范围内，无需再次提交股东会审议。尽管如此，公司强调，当前经营状况良好，终止H股发行不会对日常运营和未来发展造成实质性影响。
该决定在公司A股定增方案披露后被提出，预计募资不超过28.33亿元，资金将用于数字版权内容资源的升级、IP衍生内容开发、AI大模型研发、AIGC多模态内容平台及流动资金补充。其中，数字版权内容资源升级项目拟投入8.64亿元，而AI大模型技术研发和升级项目将投入4.79亿元，另有3.39亿元计划用于多模态内容平台的WhatsApp网页版建设。
然而，这一大额定增计划正面临监管问询。10月2日，深交所发出了关于该定增方案的问询函，关注募资规模的合理性、募投项目的效益及AI研发投入等问题。数据显示，公司截至2026年6月末的归母净资产约为2.63亿元，而本次拟募资规模超过净资产10倍，成为监管部门关注的重点。
在业务发展方向上，中文在线正在逐渐转型为以数字版权、AI内容及海外短剧业务为核心的架构。2026年上半年，公司短剧及IP衍生品业务收入达到4.11亿元，同比增长108.72%，占总营收的近70%；与此同时，网络文学及相关业务收入却同比下降54.91%，仅为1.45亿元。值得注意的是，公司的全资海外短剧平台FlareFlow已成为业务增长的重要部分。
这次融资计划的核心在于用资本支持内容资产和AI基础设施的同步扩张，致力于持续大规模采购原创文学及IP资源，并投资于算力、研发人员和数据库的建设，以升级相关模型，提高对文学、短剧剧本、漫画动画脚本及IP设定等内容生产场景的服务能力。
尽管如此，28.33亿元的定增能否顺利实施仍然存在不确定性。公司仍需完成股东会审议、深交所审核及证监会的注册程序，监管对募资规模与项目合理性的问询也意味着这笔融资的最终规模与实施节奏尚待观察。
文章来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-10-08/doc-iniunrrp3945204.shtml